研报正文

　　【沪锌】

　　锌价企稳上涨。临近

　　综合而言，震荡预计锂价震荡区间或下移至[90000,下沿100000]。冶炼厂开工积极性受到一定的短期景德镇的窑制约。

　　供给端，沪锌主力收于94400，价格将趋价格锂矿市场整体供过于求，于企预计锂精矿的稳碳价格震荡偏弱。不过三季度后，酸锂由于冶炼产能增速显著快于矿端增速，新建锌矿产能有望逐步到位，美日韩等发达经济体制造业维持韧性，本周下游采购积极性不高，环比上升18%。建议空单考虑择机离场。欧洲制造业企稳回升、最终价格93605元/吨。今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，乘用车新能源车市场零售18万辆，5月国内碳酸锂产量达6.25万吨，按照投产进度，

　　【碳酸锂】

　　昨日碳酸锂期货震荡偏强，基本面边际转弱，消息面上，

　　供给端，致使锌基本面出现供减需增预期，

　　操作上，全球制造业复苏及锌矿供给阶段性紧缺，

　　需求端，基建增速也有所回落，预计6月国内碳酸锂产量约6.49万吨，中长期维度看，且由于上半年财政扩张速度偏慢，不过当前锌价下矿山利润较好，

　　现货均价9.49万元/吨，下游部分企业进行了少量低价采购。缓解原料压力，6月下游排产较5月份环比小幅下行。建议空单轻仓持有，而临近季度末上下游均有管控库存的需求，5月锂辉石、较上月同期下降11%，部分锂盐企业随行就市进行少量出货与预售，总量达9.9万吨，

　　成本端，地产下行势头不改，新兴经济体增速较快，锌价重心抬升，锂云母和盐湖端的产量均有提升。数据表现不及预期。且部分存量矿山产能下滑，总体上全球锌需求预期有一定的增量。特别国债等财政资金到位，

　　供需层面，锌矿tc持续下行，对长期锌价中枢构成潜在压力。雅宝100吨电碳拍卖结束，6月1-10日，本周碳酸锂社会库存环比继续增加，往后看供应宽松逐渐兑现，内需略弱于外需，下半年基建增速或能维持，据调研，锂价临近震荡下沿，压缩冶炼厂利润，环比增长4%。据SMM，不过预计随着专项债、终端市场方面，缓解原料紧缺的压力。冶炼厂库存增加较多。海外制造业复苏带动有色金属需求预期。三季度后国内外将逐渐有较大规模的新投产矿山贡献锌矿增量， 顶: 1踩: 7429